上周，倒数大涨的贵州茅台股价沦为各方注目焦点。市场观点针锋相对：寄予厚望者指出贵州茅台作为价值投资的匮乏标的， 上周，倒数大涨的贵州茅台股价沦为各方注目焦点。市场观点针锋相对：寄予厚望者指出贵州茅台作为价值投资的匮乏标的，其价值重返之路仍未完结，以中金公司为代表，寄予厚望股价突破900元；看空者指出贵州茅台股价早已正处于机构抱团推展的非理性下跌阶段，以各路活跃游资为代表。贵州茅台的股价不会涨哪里，市场终会得出答案。

不过，以贵州茅台为中心，以结构性行情为辩论背景，市场各方对未来A股行情的发展正在逐步形成共识。市场行情正在“缩容”，类似于欧美股市中的成分股行情将相继进行。

笔者指出，时隔上证50成分股之后，沪深300成分股大概率不会引导未来行情，沦为资金注目的焦点。11月15日，中证报、中证网公开发表《去伪存真理性认识近期股市变化中的几个问题》，详尽阐释了投资者广泛关心的“二八现象”的现状与成因，并指出这是A股日益成熟期的展现出。该文主要观点有三：一是杰出的公司总有一天是少数，龙头堪称匮乏的，全球没哪个市场是全部个股普涨普跌的，因此，股市“二八”也好，“一九”也罢，都是市场日益成熟期的展现出；二是指出投资者必须搞清楚综合指数与成分股指数的差异，境外大部分成熟期市场借以密切相关市场走势的基本是成分股指数，很多小股票显然不算入指数，从指数看，A股沪深300指数今年以来展现出远好于欧美国家主要股指，且市盈率仅有为15倍左右；三是诱导“油炸小、炒新、炒差、油炸消息”的不当市场文化。

如果说A股近两年通过赚效应在大大提示投资者展开价值投资，那么，这篇文章则明晰地重申了A股价值投资新阶段的来临。11月16日，上证50指数大上涨2.06%，中证1000指数跌到3.49%，大小盘个股鲜明较以往更加显著，资金对大股票的偏爱早已转入一致性预期阶段。未来，少数优质个股下跌，大部分估值低企的小盘个股盘整或暴跌，也许不会沦为市场常态。

借此证指数公司发布的数据看，上证50指数的前五大权重股为中国平安、贵州茅台、招商银行、兴业银行、民生银行，沪深300指数的前五大权重股为中国平安、贵州茅台、招商银行、美的集团、格力电器。今年以来，中国平安、贵州茅台为上证50贡献了绝大部分涨幅，而中国平安、贵州茅台、美的集团、格力电器则为沪深300贡献了绝大部分涨幅。可以说道，2017年的A股行情，就是上证50和沪深300成分股的行情。

上述两大成分股行情，从实际市场走势看，更好的是少数几只个股的行情——市场的结构性分化早就开始，结构性牛市早已在路上。因此，今年以来，投资者“站队”之后变得十分最重要，购入个股且股权不一动，就不会大赚，反之，购买了小盘题材股，且不不愿止损出局，则很更容易短期大亏。以往大小盘股同涨同跌、只是时间先后有所不同的情形，有可能一去不复返了。参照观研天下公布《2018-2023年中国金融行业市场现状规模分析及投资发展趋势研究报告》 在成分股自由选择方面，虽然两大指数年初至今涨幅差距并不大，但为什么说道沪深300指数未来空间不会更大？一方面，沪深300成分股中还有非常部分个股没有怎么上涨，未来这些个股加快下跌不会推展股指下跌；另一方面，上证50个股体量过于大，目前市场存量博弈论的背景下，存量资金之后推展股指下跌可玩性甚大，何况贵州茅台股价也遇上大幅度调整，未来走势的不确定性减小，而沪深300个股体量比较较小，选择性更大，其成分股很有可能沦为未来资金注目的最重要方向。

实质上，沪深300成分股中，部分前期涨幅并不大的个股早已打开了“补涨”。上周五，安信信托、分众传媒、南方航空、长江电力、招商证券、上海机场、中国国航、三一重工等个股逆势展现出强大，乃是资金在大盘正处于阶段性风险期时对低位沪深300成分股的布局。特别是在是对前期踏空的资金来说，一些涨幅并不大的成分股，是兼备安全性与下跌空间的优良标的。

12月，中证指数公司将按惯例调整沪深300成分股，预计，一些新的调到的个股如果前期涨幅并不大，毫无疑问将不会受到各路资金的注目。就短期行情看，上周五贵州茅台的大幅度调整，很有可能是归属于牛股急跌的范畴，即未来仍有下跌空间。当然，长年、务实的资金正在部分撤走贵州茅台是不争的事实，以沪股通资金、QFII为代表。这也指出它转入了一个风险期，必须慎重对待。

阶段性舍弃小盘股，加仓大盘股，特别是在是优质蓝筹股，是合乎A股走势风格的。只是在这些优质蓝筹股中，沪深300指数成分股大概率不会沦为大资金未来重点博弈论的方向。

当然，即使在这些成分股中，依然不会经常出现显著的分化，因此深入分析基本面，以价值投资为基石，较以往任何时候都变得最重要。资料来源：观研天下整理，刊登请求标明原文（ZQ）上周，倒数大涨的贵州茅台股价沦为各方注目焦点。市场观点针锋相对：寄予厚望者指出贵州茅台作为价值投资的匮乏标的，与 金融 的涉及内容投资无以看！。

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