近日，中国人民银行发布的1月金融统计数据引起社会广泛关注。到1月末，广义货币（M2）余额、社会融资规模增速回升，当月人民币新增贷款创下新高。对此，市场反应积极，但也有人质疑是不是“量化宽松”“大水漫灌”。

多方分析指出，广义货币和社会融资规模合理增长，体现了逆周期调节的要求，是前期货币政策效果的集中体现。中国货币政策探索并积累了不搞“大水漫灌”又要更好服务实体经济的经验，稳健货币政策的取向不会改变。M2和社会融资增速回升广义货币供应量和社会融资规模与经济增长和物价的关系密切，是货币政策参考的重要指标，也备受市场关注。

根据中国人民银行发布的数据，1月末，广义货币（M2）余额186.59万亿元，同比增长8.4%；社会融资规模存量为205.08万亿元，同比增长10.4%，二者均有回升。其中，1月当月社会融资规模增量为4.64万亿元，比上年同期多1.56万亿元，超出市场预期。为什么会有这样的表现？中国人民银行调查统计司司长阮健弘表示，1月M2和社会融资规模增速回升，是前期货币政策效果的集中体现。

先看M2：一是中国人民银行适度增加中长期流动性供应。在2018年基础上，今年1月再次降准释放流动性1.5万亿元，开展定向中期借贷便利（TMLF）操作等，这些措施都有利于保持流动性合理充裕。二是商业银行加大资金运用，表内信贷、债券投资和股权及其他投资增加较多，推动M2增速提升。再看社会融资规模：增速明显回升，显示出金融对实体经济的支持力度加大。

从指标构成看，占比较大的项目都出现了明显回升。比如1月末人民币贷款余额138.26万亿元，同比增长13.6%，比上年同期高0.4个百分点。去年下半年开始，金融机构对实体经济的贷款增速就由小幅回落转为平稳增长，今年1月延续了这一态势，并叠加了年初季节性因素的影响，贷款增速加快。小微贷款量增、价降、面扩除了货币供应的总量和规模，信贷的投向和结构也很重要。

企业贷款增长情况怎么样？小微企业和中长期贷款表现如何？“当前，银行对企业的信贷投放速度与去年同期相比明显加快。”阮健弘说。1月，企业及其他单位贷款增加2.56万亿元，同比多增8273亿元。

其中，中长期贷款增加1.39万亿元，同比多增907亿元，这是中长期贷款自去年8月以来首次出现同比多增。从中长期贷款实际投向看，工业中长期贷款平稳增长。1月末，工业中长期贷款余额同比增长7.3%，与上年末持平，比上年同期高1.8个百分点。

制造业中长期贷款余额同比增长11.1%，比上年末和上年同期分别高0.6个和7.1个百分点。阮健弘还介绍，1月小微企业贷款延续了去年下半年以来“量增、价降、面扩”的发展态势。1月，普惠小微贷款增加2109亿元，增量是去年同期的2.6倍；普惠小微贷款支持小微经营主体增加26万户，同比多增7万户；新发放的1000万元以下小微企业贷款利率平均水平为6.16%，环比下降0.12个百分点，同比下降0.21个百分点。

“我们强调疏通货币政策传导机制，就是要引导资金流向实体经济，让企业受益。从结构看，虽然短期贷款和票据融资增加不少，但监管部门已经密切关注，主要资金流向还是用于缓解企业流动资金不足，支持实体经济发展。”中国国际经济交流中心副总经济师徐洪才对本报记者说。贷款投放属于合理水平值得注意的是，1月金融机构人民币贷款新增3.23万亿元，创单月历史新高。

结合M2和社会融资规模增速的回升，有声音质疑中国货币政策是不是走向量化宽松或“大水漫灌”。对此，中国人民银行货币政策司司长孙国峰表示，总体看，1月贷款同比多增主要是由于宏观调控加大逆周期调节力度、货币政策传导出现边际改善和一些季节性因素的影响。

从历史规律看，1月是全年贷款投放最多的月份。今年1月新增贷款情况与去年同期情况类似，与实体经济的需求是相匹配的，属于合理水平，不是“大水漫灌”。徐洪才也认为，对于1月单月的数据不用过度关注和解读，应当综合观察一段时期。

总体上看，当前货币“总闸门”把握有度，市场上有积极回应，企业的长短期融资需求也正得到满足。针对稳增长、调结构等多重目标，货币政策边际或有调整，但整体来看应当是稳健的。孙国峰说，从总量看，广义货币和社会融资规模合理增长，宏观杠杆率保持稳定，谈不上“放水”；从信贷结构看，主要是加大对小微、民营企业等重点领域和薄弱环节的支持，金融服务实体经济的质量提升。

总的来看，货币政策探索并积累了不搞“大水漫灌”又要更好服务实体经济的经验。（记者李婕）。

本文来源：开元94ky官网-www.goodcollegejobs.com